Несмотря на то, что динамика инфляционных процессов стала замедляться, в экономике все же остались неопределенности, касающиеся продолжительности этой тенденции. Поэтому Центробанк решил не рисковать, и на состоявшемся заседании правления оставил основную ставку на уровне 14 процентов.
В опубликованном ЦБ сообщении говорится, что за период с октября по ноябрь уровень инфляции сократился до 8,5 процента. Это объясняется эффектом прошлогодней высокой базы, сокращением вклада растущих импортных цен, частично проявившимся воздействием повышения тарифов на энергоносители для юрлиц, а также тем, что в это время в стране сохранялись относительно жесткие денежно-кредитные условия.
Центробанк также упомянул базовый сценарий, согласно которому в следующем году уровень инфляции будет держаться на уровне 8-9 процентов. В следующих кварталах сохраняются следующие воздействия: вероятность проявления внешних проинвляционных рисков на фоне нерыночных ограничений и фрагментация международной торговли, а также последствия ожидаемой очередной корректировки регулируемых цен.
Несмотря на то, что базовая инфляция с начала текущего года замедлялась, а в ноябре составила 9 процентов, одновременно наблюдался эффект усиления давления на цены некоторых видов товаров, поэтому достижение устойчивой траектории движения потребует определенного времени.
Что касается инфляционных ожиданий предпринимателей и населения, то они продолжают демонстрировать более высокий уровень, чем фактические показатели инфляции, держась на уровне 13-14 процентов.
«Более медленное подавление глобальных инфляционных процессов, высокая волатильность ожиданий по росту мировой экономики и цен на международных сырьевых рынках, усиливают предпосылки сохранения в следующие кварталы жесткой внешней финансовой конъюнктуры, в частности условий финансирования за счет внешних ресурсов» — уточняет Центробанк.
Рост частных инвестиций и высокий совокупный потребительский спрос поддерживают экономическую активность. При этом на потребительский спрос оказывает влияние увеличение государственных расходов и розничного кредитования. Центробанк называет драйвером экономического роста со стороны предложения сектор услуг, доля которого в росте ВВП составляет примерно половину. Также ожидается, что положительная динамика роста заработных плат и реальных доходов населения в будущем продолжит поддерживать потребительскую активность.
Все факторы, которые были перечислены выше, говорят о сохранении рисков, которые связаны с обеспечением стабильности нисходящих тенденций в инфляционных процессах.
В таком контексте правление Центробанка приняло решение сохранить относительно жесткую денежно-кредитную политику для достижения цели по уровню инфляции.
«Сохранение неизменной основной ставки при снижении инфляции, будет способствовать формированию умеренных реальных процентных ставок на денежном рынке. В условиях сбалансирования темпов кредитования, послужит сохранению текущей динамики сберегательной активности, а также повысит возможности более широкого использования внутренних финансовых ресурсов на фоне роста стоимости внешнего финансирования» — считают в Центробанке.
Благоприятно скажутся на продолжении быстрого роста объема банковских депозитов и высокие реальные процентные ставки по депозитам в национальной валюте.
Для того, чтобы обеспечить долгосрочную стабильность цен в будущем, повышается актуальность бюджетной консолидации и расширения области применения рыночных принципов в экономике.
Центробанк намерен и дальше обеспечивать такие денежно-кредитные условия, которые будут помогать снижать инфляцию и усиливать макропруденциальные меры. Основанием для принятия решения по основной ставке будут поступающие данные, прогнозы инфляции и инфляционные ожидания.
Следующее заседание правления Центрального банка по рассмотрению основной ставки назначено на 25 января 2024 года.
