15 июня на заседании правления Центрального банка было принято решение оставить основную ставку на уровне 14 процентов годовых. О причинах этого решения сообщает пресс-служба ЦБ.
Фундаментальные и сезонные факторы сказываются на том, что в мировой экономике наблюдается замедление инфляции. Одновременно с этим падает вероятность рисков резкого повышения инфляции — при условии, что текущие тенденции сохранятся до конца года.
Центробанк допускает, что устойчивая нисходящая траектория базовой инфляции и инфляционных ожиданий увеличивает вероятность снижения основной ставки с сохранением умеренно-жестких денежно-кредитных условий в будущем.
В частности, в мае этого года наблюдалось замедление инфляции до 10,4 процента в годовом исчислении. При этом базовая инфляция снижалась не так быстро, ее показатель был равен 12,4 процента.
Благодаря ослаблению широких инфляционных процессов доля товаров, цены на которые выросли более чем на 10 процентов, сократилась наполовину. Но сам показатель при этом формируется выше 30-40 процентов значений 2020-2021 года.
В ЦБ считают, что основными факторами замедления инфляции стало исчерпание прошлогодних эффектов высокой базы, сезонные факторы и сохранение неизменными регулируемых цен, а также формирование обменного курса сума на относительно стабильном уровне.
Одновременно с этим постепенно формируется устойчивая тенденция к снижению долгосрочных составляющих инфляции.
Что касается инфляционных ожиданий населения, то в прогнозе на ближайший год в них продолжается нисходящий тренд. В мае они снизились до 13,7 процента. Ожидания предпринимателей соответственно снизились до 13,5 процента за счет стабильности внутренних экономических условий.
В апреле-мае этого года сохранилась растущая динамика альтернативных индикаторов экономической активности, они сложились выше долгосрочного тренда. К примеру, объемы межбанковских операций и поступлений от торговли и платных услуг выросли в 1,6 и 1,4 раза соответственно по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а это говорит о высоком уровне потребительской активности в экономике.
И все же, хотя глобальные инфляционные процессы продолжают замедляться (в основном за счет исчерпания прошлогоднего повышающего влияния цен на энергоносители и сырье), инфляция и проинфляционные риски в сфере услуг сохраняются выше целевых показателей, становясь причиной формирования жестких внешних финансовых условий.
На межбанковском денежном рынке со второй половины прошлого года ставка «UZONIA» и средневзвешенные процентные ставки формировались в границах процентного коридора, на уровне около 13,5 процента. А в более долгосрочных сегментах денежного рынка процентные ставки показали тенденцию к относительному росту в условиях снижения структурного профицита ликвидности.
Средневзвешенные процентные ставки по срочным депозитам физических лиц составили 20,8 процента, а юридических — 17 процентов, при этом наблюдалось увеличение общей суммы срочных депозитов в полтора раза, в том числе население увеличило свои депозиты в 1,6 раза по сравнению с объемами прошлого года.
Также отмечается, что в мае несколько снизились средневзвешенные процентные ставки по кредитам в национальной валюте — до 22,8 процента. А причиной увеличения объемов кредитования стали в основном высокие темпы роста розничных кредитов. Розничные кредиты по итогам мая увеличились в полтора раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Ожидается, что в рамках базового сценария макроэкономического развития к концу текущего года инфляция снизится до 8,5-9,5 процента, а влияние дезинфляционных факторов окажется сильнее, чем проинфляционных.
В качестве факторов, сдерживающих инфляцию, называется сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий и смягчение влияния внешней среды на цены.
В этом году ожидается высокий темп роста фискальных расходов и, соответственно, большая их роль в стимулировании экономики. В условиях формирования мягких фискальных условий и высоких темпов роста кредитования, смягчение денежно-кредитных условий может оказать дополнительное давление на цены.
Также решение о сохранении текущей основной ставки продиктовано тем, что, несмотря на снижение общей инфляции, сохраняются высокие темпы роста цен на некоторые продовольственные товары и группы услуг.
Снижение основной ставки становится более возможным при переходе базовой инфляции и инфляционных ожиданий в устойчивую нисходящую траекторию, но при условии сохранения умеренно-жестких денежно-кредитных условий в экономике.
В планах Центробанка — продолжать оценку влияния денежно-кредитных условий на совокупный спрос, на цены, а также на инфляционные ожидания, сосредоточив денежно-кредитные инструменты на формировании инфляции в границах прогнозного коридора.
Следующее заседание правления по рассмотрению основной ставки состоится 27 июля этого года.
